多因素共振推动人民币汇率创新高

700个基点

     此轮人民币对美元汇率升值从11月下旬拉开帷幕。在岸人民币对美元汇率从7.11元附近升至7.04元附近，升值超700个基点。

     12月16日，人民币对美元汇率继续大涨。在岸人民币对美元汇率逼近7.04元关口，离岸人民币对美元汇率升破7.04元关口，双双创14个月以来新高。

     专家表示，近期，受益于美元整体偏弱的外部环境、国内权益市场表现良好吸引外资流入等因素影响，人民币对美元汇率呈现稳中有升态势。展望未来，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值。

     创14个月以来新高

12月16日，人民币对美元汇率再度走强。Wind数据显示，截至16时30分，在岸人民币对美元汇率即期收盘价报7.0425元，较前收盘价上涨80个基点，盘中最高报7.0416元，创2024年10月8日以来新高。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率则升破7.04元关口。Wind数据显示，截至16时30分，该市场汇率报7.0382元，较前收盘价上涨52个基点，盘中最高报7.0371元，创2024年10月2日以来新高。

人民币对美元汇率中间价同样上调。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显示，12月16日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为7.0602元，较上一交易日调升54个基点。

事实上，此轮人民币对美元汇率升值从11月下旬拉开帷幕。期间，在岸人民币对美元汇率从7.11元附近升至7.04元附近，升值超700个基点；离岸人民币对美元汇率从7.11元附近升至7.03元附近，升值近800个基点。

对于近期人民币汇率大涨，东方金诚首席宏观分析师王青表示，美联储降息前后，美元指数持续下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。Wind数据显示，截至12月16日16时30分，美元指数报98.25，单日下跌约0.03%。

企业结汇需求增加助推人民币汇率走高。王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，也带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。招商证券张静静团队表示，年末人民币汇率季节性走强，主要是由于私人部门在春节前结汇行为的季节性特征。历史数据显示，春节前银行代客结售汇顺差规模往往是全年的最高水平，国内外汇市场供需关系对人民币升值的支持力度即将达到全年最高水平。

此外，中信银行金融市场部研究报告表示，中国股市表现良好，吸引跨境资金回流，也为人民币带来升值动力。

明年有望温和升值

拉长时间看，今年以来，人民币对美元汇率全年稳中有升。Wind数据显示，截至12月16日16时30分，今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率分别累计上涨3.51%、4.07%。

“2025年，人民币外汇市场整体运行平稳，对美元汇率呈现‘先弱后强、波动收窄’的走势。”上述报告显示。

展望未来，多位专家表示，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值。

“预计短期内人民币还会保持偏强的运行状态，接下来要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。”王青说。

中信证券首席经济学家明明表示，2026年美元指数偏弱运行的趋势或延续，同时央行稳汇率政策料张弛有度，增强人民币汇率韧性，预计人民币汇率有望温和升值。若国内政策协同发力，并带动经济内生动能逐步修复，则内外部因素有望形成较大合力，进而对人民币汇率中枢破7元形成催化。

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳表示，明年，人民币汇率走向将继续平衡好经济增长、国际收支稳定和人民币国际化等多重目标，走势或将相对平稳。